钢铁行业月报：钢材净出口量增，价格及需求有望上行

一、二级市场行情概览

 

在2024年9月的前半个月（1日至15日），中国股市整体呈现下跌趋势，上证指数、深证成指及创业板指数分别录得4.86%、4.37%及2.87%的跌幅。特别地，钢铁板块在一级行业指数中表现不佳，跌幅达到5.17%。然而，在钢铁板块的细分行业中，长材子板块却展现出逆势上涨的态势，总市值加权平均涨幅达到2.72%，成为亮点。个股表现方面，上涨、持平与下跌的个股比例分别为18.18%、2.27%及79.55%，显示出市场分化显著。

 

二、钢铁量价数据分析

 

最新数据显示，截至2024年8月，钢铁行业经济运行保持平稳，但量价均出现小幅下滑。钢材市场价格显著回调，中国钢材综合指数较上月下跌7.52%，至93.71。生产方面，粗钢、生铁及钢材产量同比均有所减少，分别下降了10.40%、8.80%及6.50%。尽管产量下降，但市场去库存成效显著，8月国内钢材社会库存环比下降10.00%，同比略降2.70%。同时，钢铁净出口量环比增长，显示出国际市场需求的韧性。

 

三、钢铁供需产业链深度剖析

 

供给侧：8月以来，钢铁企业面临利润率下滑的压力，纷纷采取生产调整措施，包括高炉减产和检修，导致开工率下降。全国247家样本钢企高炉平均开工率环比下降3.74个百分点，同比下降4.84个百分点。

 

需求侧：从整体来看，8月国内钢材表观消费量同比减少6.40%，显示出需求端的疲软。不同钢材品种需求表现各异，其中冷轧卷板和热轧卷板需求环比增长，而螺纹钢、线材和中板需求则环比下降。制造业需求相对较强，但房地产需求持续低迷，成为拖累因素。

 

上游与下游：原料价格上涨进一步压缩了钢企的利润空间。同时，制造业复苏态势延续，尤其是制造业投资增长显著，对钢材需求形成刚性支撑。然而，下游采购积极性不高，多以刚需为主。值得注意的是，中高端特钢在航空航天、新能源、造船等高端制造领域的应用正蓬勃发展，有望受益于制造业的景气复苏。

 

四、投资建议

 

当前，钢铁行业正处于需求从房地产向高端制造转型的关键期。随着制造业的不断转型升级和钢厂的复产，制造业对钢材的需求将保持强劲。尽管房地产仍是需求拖累项，但基建需求的集中释放和出口需求的韧性有望提振总需求。传统“金九银十”钢材消费旺季的到来，有望进一步改善行业供需格局，催化钢价反弹。

 

在政策层面，工信部暂停钢铁产能置换等积极变化有望改善市场预期，长期约束供应端，促进钢材利润企稳回升。因此，在底部周期中具备较强盈利能力和稳健高分红的钢铁核心资产有望迎来估值修复。建议投资者关注普钢板块和特钢板块的相关龙头公司，把握行业复苏带来的投资机会。